-AT财报对比:阿里全面超越腾讯背后意味着什么?

2019-05-18

2017年5月18日晚,阿里巴巴集团公布2017财年第四季度财报及2017财年全年业绩.财年第四季度,阿里巴巴集团收入同比增长60%,达到385.79亿元人民币;全年阿里巴巴集团收入为1582.73亿元人民币,同比增长56%. 阿里核心指标全面领先腾讯,AT成中国互联网两级 作为中国仅有的两家市值超过3000亿美元的上市公司,阿里巴巴与腾讯均已发布全年业绩,在巨大的规模体量下,双方都延续高速增长,或许我们是时候来对比一下两家公司财报了. 2017年以来,阿里与腾讯的市值呈现持续互相反超之势,但对比两家公司的全年业绩,阿里巴巴却在收入、盈利、现金流等核心指标上均全面碾压了腾讯.要知道仅仅在五年前,阿里巴巴全年的收入还不及腾讯一度季度的收入,但如今阿里巴巴集团全年收入1582.73亿元,超出腾讯4%;非美国通用会计准则下的盈利578.71亿元,超出26%;营运活动产生的净现金流为803.26亿元,超出23%. 当然,腾讯和阿里巴巴之间的比拼还没有停止,但传统的BAT三足鼎立局面却已被打破,如今的中国互联网是AT双雄争霸.在这一轮移动互联网商业变革中,阿里和腾讯及时进行了成功转型,而市值只有600亿美元的百度很大程度上出局了.当然,百度凭借人工智能还有奋起直追的可能,但那都是后话了. AT如今代表着中国互联网最优秀的两大生态,虽然两家公司用户高度重合,但不同的发展模式与自身价值成就了两家截然不同的公司.腾讯带给用户的是一种娱乐方式,阿里带给用户的更像是一种生活方式.前者是精神享受,后者是物质享受,相得益彰互有利弊. 在移动互联网的转型关口,腾讯成功将游戏从PC端转移到移动端,QQ之外也找到了更强大的社交平台微信.而阿里的手淘产品成功则将电商场景移植到了手机端,而在电商之外,互联网金融、物流、大文娱乃至于云计算均卓有建树.当然最关键的还是阿里对线下零售的重构,这对中国经济产生了深远的影响. 同时站上3000亿美元,只因两家公司都做对了同一件事 作为中国仅有的两家市值超过3000亿美元的上市公司,阿里巴巴和腾讯可以说一直处于你追我赶的架势.但两家公司能够同时站上3000亿美元,很大程度上得益于他们同时做对了一件事,那就是多元化. 两家巨头对中国互联网的影响巨大,但如果我们仔细研究两家公司近期的财报可以发现,他们都开始对资本市场讲新的故事:腾讯游戏业务的收入占比在减少,并开始强调内容生态和广告收入.而阿里也在对外有意弱化电商,并开始按业务矩阵形式(核心电商业务、云计算、数字媒体与娱乐、创新项目及其他业务)呈现业绩. 腾讯开始将主业聚焦于链接+内容,在链接上让微信作为用户的入口、支付的闭环,形成分发入口,在内容上围绕游戏、文学、动漫、影视四个方面进行形成文娱帝国.阿里巴巴则继续围绕交易核心构筑全新的商业生态圈,在电子商务板块主打全球化、农村电商、物流体系,在金融板块进行全面扩张和更广的竞争,在本地生活O2O板块进行更多场景建设,在泛娱乐板块通过“自营+投资”的方式搭建涵盖影视、文学、音乐、体育的文娱帝国,在云计算板块积极布局. 在这背后其实很大程度上也是两家公司对未来的深谋远虑.腾讯是中国游戏市场最大的玩家,但如果过于依赖游戏收入,这无疑会给腾讯的未来增加不确定性,毕竟移动游戏的周期性是腾讯也不能抗衡.而阿里则可能会面临人口天花板以及经济宏观因素影响,再加上布早已布局好的业务也是时候拿出来秀一秀肌肉了.两家公司都不约而同的向资本市场讲述着新故事,而这个新故事用一个词概括,那就是:多元化. 回归商业初心,腾讯需要做的是对阿里奋起直追 分析最近五年双方业绩数据,我们可以看到阿里巴巴的增速明显要快于腾讯:阿里巴巴集团收入同比增速分别为72%、52%、45%、33%、56%;腾讯收入同比增速则分别为54%、38%、31%、30%、48%.阿里巴巴年均收入增速在51%以上,而腾讯年均收入增速为40%. 众所周知,腾讯以社交起家,主要收入包括社交产品与网络游戏的增值服务等.而阿里以电商起家,主要收入包括平台收入来源与广告等增值服务. 整体而言,腾讯更看重当下的收割,虽然也在努力利用其社交平台的入口优势,拓展多元业务,希冀形成新兴战略生态布局,但其行动相对稳健.因新兴业务的扩张存在极大不确定性,很可能成为一种烧钱的游戏,所以这种稳健有其优势,但也很可能会在变革的年代错失先机. 而阿里则从电商平台转型为数据平台.今天的阿里巴巴,已由当年的B2B业务扩张成为横跨电商、金融、物流、云计算、大数据、全球化等方方面面的生态系统.阿里巴巴早已不再是一家电商公司,在中国的互联网公司中,阿里巴巴也许是唯一一家已经形成经济体的企业. 如果我们剥丝抽茧分析的话,阿里的客户在B端(商家),腾讯的客户在C端(用户),用一张金字塔图显示的话,阿里是做上层建筑,而腾讯只能依靠不断做大金字塔底盘来提高收入,未来必然不可同日而语.而持续高速增长直到如今超越腾讯则表明:阿里经济体的生态效应正在开始显现. 当然腾讯现在仍处于自己「最好的时光」,多年来专注于持续吞噬游戏市场,这让腾讯拥有了极为强大的现金流,现在的腾讯越来越成为一家不可挑战的游戏公司.但在云计算、大数据、物联网这些未来技术布局上,腾讯却错失了先机.这是阿里首次在年收入上超越腾讯,也可能是腾讯追赶阿里的开始.